電解鋁產(chǎn)量仍是影響鋁價(jià)走勢(shì)關(guān)鍵因素

春節(jié)期間，倫鋁受基金買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)強(qiáng)勁上揚(yáng)，周漲140美元收?qǐng)?bào)2633美元，受此影響，節(jié)后第一個(gè)交易日滬鋁各期約全線漲停，主力合約AL0605收?qǐng)?bào)21930元，上漲630元。相比之下，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)較弱，長(zhǎng)江有色鋁錠報(bào)價(jià)在21150元，貼水幅度擴(kuò)大到250元。

宏觀經(jīng)濟(jì)方面，美聯(lián)儲(chǔ)上周三宣布第14次調(diào)高利率至4.5%，這不僅沒(méi)能促進(jìn)金屬價(jià)格回調(diào)，反而引起市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂，基本金屬價(jià)格加速上漲。美國(guó)1月通脹指標(biāo)為122.9，而在2005年12月，該指標(biāo)僅為121.3，通脹水平的大幅提高刺激了基金買(mǎi)盤(pán)。盡管LME鋁庫(kù)存增加到71.3萬(wàn)噸，現(xiàn)貨也處于貼水狀態(tài)，但鋁相對(duì)銅和鋅而言還是顯得價(jià)位偏低，基金買(mǎi)入興趣濃厚。節(jié)日期間，美國(guó)公布的工業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波瀾不驚。美國(guó)12月工廠訂單小增1.1%，耐用品訂單上修至1.8%，但美國(guó)ECRI領(lǐng)先指標(biāo)出現(xiàn)下滑，從138.3跌落到138.2，尤其是美國(guó)非農(nóng)生產(chǎn)力出現(xiàn)大幅下滑，從2004年的3.4%下滑到2005年的2.7%，美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)前景并不十分樂(lè)觀。

供需方面，中國(guó)電解鋁產(chǎn)量仍將是影響鋁價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。根據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2005年全年，中國(guó)電解鋁產(chǎn)量為741.21萬(wàn)噸，同比增幅為18.7%，氧化鋁產(chǎn)量為860.87萬(wàn)噸，同比增幅為23.2%。2006年，由于氧化鋁價(jià)格高企以及主要骨干企業(yè)的限產(chǎn)計(jì)劃估計(jì)中國(guó)電解鋁產(chǎn)量增幅有望小幅回落，消費(fèi)增長(zhǎng)仍將保持穩(wěn)定。后期鋁價(jià)仍有上漲空間，不過(guò)，鋁價(jià)的持續(xù)大幅上漲積累了大量的獲利籌碼，滬鋁價(jià)短期內(nèi)有望沖高回落，投資者在后期操作上應(yīng)把握好節(jié)奏，耐心尋找買(mǎi)入機(jī)會(huì)。