中行報(bào)告預(yù)測：一月份中國CPI料達(dá)百分之七點(diǎn)五

中國銀行全球金融市場部十五日發(fā)布最新一期研究報(bào)告，預(yù)計(jì)一月份CPI上漲幅度將可能創(chuàng)本輪物價上漲新高，同比增長會達(dá)到百分之七點(diǎn)五左右。報(bào)告建議上半年應(yīng)該繼續(xù)加息一至二次，同時相機(jī)出臺適度寬松的財(cái)政政策，通過減稅、發(fā)行國債并加大基礎(chǔ)設(shè)施投資等措施，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長。

據(jù)報(bào)道，盡管一月CPI漲幅可能再創(chuàng)新高，但報(bào)告強(qiáng)調(diào)，中國正在經(jīng)歷的此輪通脹仍將會“有驚無險(xiǎn)”。即：上半年增長勢頭比較迅猛，每月CPI漲幅有可能在百分之五至百分之七之間，但下半年后將趨于平穩(wěn)，保持在百分之三至百分之四之間。報(bào)告預(yù)計(jì)，今年全年的CPI漲幅為百分之四點(diǎn)八，與二00七年持平。

在此預(yù)期展望下，中行報(bào)告認(rèn)為，貨幣政策未來一段時期內(nèi)仍有必要繼續(xù)緊縮，此舉可遏制通貨膨脹，防止物價上漲變成全面通貨膨脹，徹底消除通貨膨脹預(yù)期的形成與蔓延。

報(bào)告還強(qiáng)調(diào)，上半年央行應(yīng)繼續(xù)加息一二次，將一年期存款利率提高到百分之四點(diǎn)四一至百分之四點(diǎn)六八。中國不應(yīng)過于介意中美利差倒掛對中國利率政策的影響，因?yàn)闊徨X涌入并不僅因利差倒掛，主要是看到人民幣升值和資產(chǎn)價格上漲的前景。報(bào)告指出，由于中國資本項(xiàng)目尚未開放，熱錢進(jìn)出成本并不低。

報(bào)告還指出，中國應(yīng)相機(jī)出臺適度寬松的財(cái)政政策，并積極擴(kuò)大內(nèi)需，彌補(bǔ)可能因美國經(jīng)濟(jì)減速導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)過快下滑的損失，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長。建議政府采取以減稅、發(fā)行國債并加大基礎(chǔ)設(shè)施投資為主要內(nèi)容的政策。

報(bào)告預(yù)計(jì)，由于美元對其他主要貨幣在二00八年不會再像二00七年那般大幅下跌，如果二00八年人民幣對美元升值幅度像市場預(yù)期般為百分之八至百分之十，那么直接影響貿(mào)易的人民幣名義有效匯率將上升百分之八至百分之十以上，三倍于匯改以來的漲幅。這在外需增長可能下降的二00八年，對于出口部門無疑是雪上加霜。

報(bào)告指出，由于出口對中國經(jīng)濟(jì)有明顯的乘數(shù)作用，出口增幅縮減對中國經(jīng)濟(jì)增長將有明顯的負(fù)面影響，并且，一旦美國進(jìn)口情況繼續(xù)惡化，亞洲出口國貨幣匯率可能出現(xiàn)競爭性貶值以刺激本國出口，人民幣匯率政策屆時需要重新思考。

報(bào)告因此建議，在美國經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致出口下降方面，可以適當(dāng)調(diào)整匯率政策，干預(yù)人民幣過快的升值速度。