建材行業(yè)不會惡性擴張 波動難掩持續(xù)向好

據(jù)業(yè)內(nèi)專家預測，目前，在“節(jié)能減排”的背景下，建材行業(yè)產(chǎn)能惡性擴張的可能性極小。預計在2008年出口明顯受阻的情況下，固定資產(chǎn)投資作為整體宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定器的作用將再次顯現(xiàn)，因此今年全年的固定資產(chǎn)投資增速將保持在24%%的較高水平，對應建材產(chǎn)品的需求增速都將保持在10%%以上。雖然由于信貸季度性控制政策的變化，行業(yè)可能產(chǎn)生季節(jié)性波動，但行業(yè)整體供求關(guān)系將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。
供求決定景氣度
建材行業(yè)的景氣度由供給關(guān)系決定。在行業(yè)利潤率創(chuàng)新高、固定資產(chǎn)投資調(diào)控緊縮的預期下，市場普遍擔心需求下降會使行業(yè)景氣下降。但業(yè)內(nèi)專家認為，現(xiàn)在，市場還是將重點放在新增產(chǎn)能上，對于需求方面不必過度擔心。
首先，行業(yè)景氣周期核心的驅(qū)動力是供求關(guān)系。供求關(guān)系的好壞是行業(yè)周期變化的決定性因素，不受成本因素干擾，在供求關(guān)系偏好的情況下，成本上升的壓力將通過產(chǎn)品價格的上升得到轉(zhuǎn)移。
其次，在可預見的時期內(nèi)，我國以固定資產(chǎn)投資帶動GDP增長的發(fā)展現(xiàn)狀很難改變，因此我國對水泥和玻璃需求量將持續(xù)高速增長，這種趨勢在短期內(nèi)不會發(fā)生變化。
最后，從歷史情況來看，我國建材行業(yè)需求波動的幅度明顯小于供給波動的幅度，因此行業(yè)周期與供給變化的相關(guān)性大于需求變化。在判斷行業(yè)走向時，對供給面的關(guān)注程度應大于對需求面的關(guān)注程度。
產(chǎn)能擴張可能性不大
建材行業(yè)產(chǎn)能擴張的速度取決于建材行業(yè)投資的增幅，這種增幅由兩個因素決定：
一是行業(yè)現(xiàn)實的盈利能力。首先，整個行業(yè)的景氣程度直接影響到企業(yè)的現(xiàn)金流狀況，而作為需要不斷進行資本性投資維持企業(yè)規(guī)模擴張的行業(yè)，企業(yè)的現(xiàn)金流狀況又直接影響到其下一年度的資本新開支，從而影響到產(chǎn)能的投放；其次，行業(yè)的景氣程度直接影響到行業(yè)外資金進入建材行業(yè)的意愿，2003年末到 2004年初，全國水泥的火爆行情直接導致了大量行業(yè)外資金進入水泥行業(yè)，從而引起了2004年下半年開始的水泥行業(yè)嚴重供過于求。
二是宏觀調(diào)控。首先，企業(yè)基于行業(yè)景氣度的投資意愿將受到國家宏觀調(diào)控的制約。目前，以發(fā)改委為主導的宏觀調(diào)控政策主要是基于行業(yè)景氣度的調(diào)控，目的是防止行業(yè)利潤波動過大。其次是基于節(jié)能減排的調(diào)控，目的是為了響應我國減少工業(yè)生產(chǎn)過程中的能源消耗和對環(huán)境的污染。
專家指出，無論是從行業(yè)景氣度角度，還是從宏觀調(diào)控的角度分析，2008年建材行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過度擴張的可能性都不大。很有可能出現(xiàn)的局面是行業(yè)向正常盈利水平的回歸，行業(yè)投資意愿逐步增強。但是，由于基于節(jié)能減排的宏觀調(diào)控，將使這種投資意愿轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實投資的難度增加、周期拉長。
根據(jù)目前統(tǒng)計的2008年在建產(chǎn)能情況，專家預計，2008年新增水泥熟料產(chǎn)能為1.4億噸，折合水泥新增產(chǎn)能1.8億噸，考慮2008年淘汰落后水泥產(chǎn)能5000萬噸，因此，2008年凈新增水泥產(chǎn)能為1.3億噸。根據(jù)目前統(tǒng)計的2008年在建產(chǎn)能的情況，2008年我國平板玻璃行業(yè)新增產(chǎn)能與2007年基本持平，為5700萬重箱，2007年投產(chǎn)的產(chǎn)能約為5800萬重箱。