股市暴跌 管理層的聲音在哪里？

上調(diào)存款準(zhǔn)備金率一個(gè)百分點(diǎn)、油價(jià)暴漲、外圍股市大跌、越南金融危機(jī)……近期股市利空不斷。滬指6月12日一舉跌破3000點(diǎn)心理關(guān)口，連續(xù)7個(gè)交易日收陰，創(chuàng)下近15個(gè)月來(lái)新低。

市場(chǎng)近期持續(xù)走弱，投資者信心受挫，場(chǎng)內(nèi)觀望氣氛濃郁，因此有市場(chǎng)人士認(rèn)為，如果不出或者出的政策平平，A股或許將迎來(lái)2000點(diǎn)時(shí)代。

曾經(jīng)被認(rèn)為是 “政策底”的3000點(diǎn)，最終從俯視變成了仰視。

央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的消息成為壓垮駱駝的最后一根 “稻草”。端午小長(zhǎng)假后的第一個(gè)交易日，股指以大陰棒迎接回到市場(chǎng)中的投資者。近8%的跌幅，千家個(gè)股跌停，呈現(xiàn)在投資者面前的是一片慘綠。不僅如此，前期的2990點(diǎn)沒(méi)有表現(xiàn)出絲毫的抵抗力，股指亦一度被打至2900點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口。

市場(chǎng)疲軟、信心不足乃目前股市的“流行色”，曾經(jīng)被寄予厚望的政策救市猶如一場(chǎng)游戲一場(chǎng)夢(mèng)。規(guī)范大小非減持行為、降低印花稅等，在激發(fā)出市場(chǎng)短暫的熱情后歸于沉寂。不變的是每一次市場(chǎng)暴跌，中小投資者無(wú)一例外都是最大的受害者。

沒(méi)有永遠(yuǎn)的牛市，也不會(huì)有永遠(yuǎn)的熊市，市場(chǎng)運(yùn)行總是在交替中輪回，這是規(guī)律作用的必然，不以任何人的意志為轉(zhuǎn)移。

在跌破3000點(diǎn)之后，市場(chǎng)是否已經(jīng)進(jìn)入“2”時(shí)代已經(jīng)不重要了。重要的是，面對(duì)糾偏式的救市失敗，面對(duì)著市場(chǎng)的暴跌，來(lái)自管理層的聲音尤為關(guān)鍵。繼續(xù)無(wú)動(dòng)于衷或者保持沉默是金的態(tài)度，其實(shí)是對(duì)市場(chǎng)的不負(fù)責(zé)。

當(dāng)“政策市”的陰霾一再騷擾著市場(chǎng)并受到廣泛詬病后，管理層學(xué)會(huì)了沉默。其實(shí)，在上世紀(jì)90年代及此前4年多的大熊市中，只要市場(chǎng)出現(xiàn)諸如暴跌等情形，投資者還是能夠聽(tīng)到來(lái)自管理層的聲音。然而，這一切似乎已經(jīng)一去不復(fù)返了。

大力推行市場(chǎng)化，并不意味著市場(chǎng)的問(wèn)題就能通過(guò)市場(chǎng)本身來(lái)解決，何況年輕的A股市場(chǎng)并不成熟，還存在諸多弊端與缺陷。因此，在大是大非面前，管理層適時(shí)地發(fā)出聲音，不僅是必要的，也是必須的。

事實(shí)上，無(wú)論是出臺(tái)規(guī)范大小非減持的措施也好，還是降低印花稅也好，都是在市場(chǎng)付出了巨大的代價(jià)之后倒逼產(chǎn)生的。也就是說(shuō)，在監(jiān)管方面，相關(guān)部門表現(xiàn)出了一定的滯后性與被動(dòng)性，此事實(shí)無(wú)疑增加了市場(chǎng)的發(fā)展成本。

面對(duì)市場(chǎng)的非理性暴跌，管理層是否該發(fā)出聲音？或許美國(guó)市場(chǎng)就是最好的一個(gè)參照物。如次貸危機(jī)發(fā)生后，美聯(lián)儲(chǔ)主席就扮演了“救火隊(duì)員”的角色，特別是在次貸危機(jī)愈演愈烈之際表現(xiàn)得更為明顯。今年元月，全球股市狂跌，道?瓊斯指數(shù)亦未能幸免，美聯(lián)儲(chǔ)于元月21日晚召開(kāi)緊急電話會(huì)議，第2天隨即宣布調(diào)降聯(lián)邦基金利率75個(gè)基點(diǎn)。相反，幾乎在相同的時(shí)間，中國(guó)平安因公布巨額再融資方案亦導(dǎo)致股指暴跌，國(guó)內(nèi)投資者所享受到的又是什么呢？有比較才有區(qū)別。這也就解釋了，為什么次貸危機(jī)發(fā)源地的美國(guó)股市只下跌了17%左右，而受到間接影響的A股市場(chǎng)卻狂泄了50%以上。

資本市場(chǎng)是虛擬經(jīng)濟(jì)，更是“信心經(jīng)濟(jì)”。因?yàn)闆](méi)有了信心上的支撐，“千點(diǎn)論”不幸一語(yǔ)成讖，A股市場(chǎng)亦被“推倒重來(lái)”，這些慘痛的教訓(xùn)不應(yīng)被忘記，也不能被忽視。因此，針對(duì)目前市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)，監(jiān)管部門也該向美國(guó)的管理層學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)，該出手時(shí)就出手，該發(fā)出聲音時(shí)就發(fā)出聲音。