左小蕾:中國貨幣政策并不緊

昨日,銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾就CPI回落問題,接受了專訪。

記者:CPI連續(xù)三個月回落,您認(rèn)為這其中的主要原因是什么?

左小蕾:這個數(shù)據(jù)符合我們之前的預(yù)期。CPI連續(xù)三個月走低,這是綜合政策作用的結(jié)果。產(chǎn)生這樣的結(jié)果,只能說是政策到位了。國家今年一直在強(qiáng)調(diào)“兩防”,年初開始采取從緊的貨幣政策和一系列其它政策來控制投資,抑制總需求的增加,在這些政策的作用下,CPI實(shí)現(xiàn)了持續(xù)回落。

記者:7月份PPI漲幅達(dá)12年之最。在這種情況下,PPI會不會影響CPI今后的走勢?PPI與CPI增長趨勢形成了一個剪刀差。你覺得這種局面會否持續(xù)下去?

左小蕾:PPI對CPI也不能說完全沒有新增壓力。PPI對CPI至少會有傳導(dǎo)壓力,但目前看來,傳導(dǎo)機(jī)制還不暢通。現(xiàn)在,一般消費(fèi)品的產(chǎn)能過剩,這種狀況一時半會很難改變。

PPI的大幅上漲主要是受到國際大宗產(chǎn)品與糧油價格上漲的推動。我認(rèn)為,后幾個月,PPI會隨著上述商品國際價格的下跌而走低,只是時間上會滯后。

PPI與CPI的變化不一致,這很正常。我不贊同用“剪刀差”這個詞來形容他們之間的差距。PPI反映的是上游產(chǎn)品價格,是生產(chǎn)資料價格,而CPI反映的是生活資料價格?，F(xiàn)在,由于財政政策、貨幣政策等一系列政策的到位,CPI已經(jīng)降下來了。PPI繼續(xù)走高那是因?yàn)閲H大宗產(chǎn)品等價格的攀升。

記者:您認(rèn)為,CPI增速放緩能否影響到電價與油價的進(jìn)一步上調(diào)?

左小蕾:CPI增長減慢只能使電價、油價再次上調(diào)的壓力變小。政府如果之前就對油、電價格進(jìn)行調(diào)整的話是存在顧慮的。本來油、電價格就扭曲著,上調(diào)價格只會繼續(xù)推高CPI,加深通貨膨脹,損害低收入群體的利益。現(xiàn)在,CPI增速放緩了,減輕了這種調(diào)整的壓力。

我認(rèn)為電價與油價早就應(yīng)該上調(diào)的,只是以前沒能找到一個合適的時候。我國現(xiàn)有的這種價格機(jī)制是不合理的,應(yīng)盡早理順。

記者:根據(jù)目前情況來看,您認(rèn)為政府是否應(yīng)進(jìn)一步放松未來對貨幣政策的限制?

左小蕾:中國的貨幣政策并不緊。后半年的新增貸款也比去年同期多很多,有百分之十幾。政策太放松的話,通脹會上升的。從目前的狀況看,央行短期內(nèi)也不會繼續(xù)加息,因?yàn)檎咧骰{(diào)已經(jīng)由兩防變?yōu)椤耙槐Ｒ环馈薄?/FONT>