救市政策立竿見影,9月19日股市漲幅創(chuàng)歷史次新高。有媒體形容,投資者幸福得“暈了”,我不相信從36層地獄到30層地獄的投資者會(huì)幸福得暈過去。但可以肯定,一些投機(jī)者肯定會(huì)忙得暈過去。
根據(jù)昨天的市場(chǎng)走勢(shì),可以做出如下幾個(gè)判斷。
第一,這不是反轉(zhuǎn),而是反彈。沒有任何支撐反轉(zhuǎn)的基本面,全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變好了嗎?中國(guó)經(jīng)濟(jì)擺脫外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式控制了嗎?中國(guó)內(nèi)需提振了嗎?
第二,大小非如懸湖在頂,大小非減持目前還沒有受到控制的跡象。因此,決定大小非減持規(guī)模的,是產(chǎn)業(yè)資本信貸緊張到底匱乏到什么程度,是經(jīng)濟(jì)、股市預(yù)期壞到什么程度,如果預(yù)期不好,大小非為避險(xiǎn)會(huì)持續(xù)減持。由誰(shuí)為大小非接盤是中國(guó)股市的終極問題。
第三,三大利好政策出手,兩利好半遮半掩。國(guó)資委主任李榮融先生說鼓勵(lì)央企大股東回購(gòu)不知道什么時(shí)候兌現(xiàn),而匯金在二級(jí)市場(chǎng)增持工、中、建三家金融機(jī)構(gòu)的股票,動(dòng)用多少資金、將購(gòu)入多少,全是未知數(shù)。相比央企增持而言,匯金以真金白銀救市要實(shí)在得多。最大的可能是以外匯在H股市場(chǎng)建倉(cāng),解決外匯儲(chǔ)備過多與中資金融股大挫的雙重難題。
第四,這次反彈可能會(huì)有一定幅度,但不會(huì)超過3000點(diǎn)。在利好政策出臺(tái)之前,唱多、唱空者兩派一直處于拉鋸戰(zhàn),利好政策的出臺(tái)中止了沒有盡頭的拉鋸戰(zhàn),最大的效果是逼空那些“逼空者”,使政策出現(xiàn)利空的概率大大減少。
第五,除了市場(chǎng)會(huì)維持震蕩行情之外,全球經(jīng)濟(jì)下挫之后,其他一切預(yù)期都是不明確的。
我們不妨以小人之心來度市場(chǎng)之腹。我國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的威脅在于金融機(jī)構(gòu)不穩(wěn)定,對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言,最大的威脅是內(nèi)外矛盾同時(shí)爆發(fā),外部由于次貸危機(jī)影響,投資損失反映到表內(nèi),最終水落石出;同時(shí),國(guó)內(nèi)最大的利潤(rùn)來源存貸差收益下降,不僅因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下挫預(yù)期,導(dǎo)致銀行普遍惜貸,更因?yàn)橘Y本市場(chǎng)下挫,導(dǎo)致存款尤其是定期存款大量增加,以前最贏利的房貸按揭等業(yè)務(wù)受到限制。資本市場(chǎng)下挫還帶來另一個(gè)不利影響,那些排隊(duì)等待上市的城市商業(yè)銀行,再也無法忍耐。此次受雷曼兄弟債券影響的中資金融機(jī)構(gòu)仍然普遍被看好,動(dòng)輒以“影響不大”、占總資產(chǎn)1%以下為詞,不過是說明這些金融機(jī)構(gòu)這兩年受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)與投資者的實(shí)惠有多深,如果內(nèi)部經(jīng)濟(jì)不景氣,金融機(jī)構(gòu)所有的表外損失全部曝光,將會(huì)一夜回到解放前。所以,由匯金出手提振的是銀行股的人心。
這次救市是全球聯(lián)合行動(dòng),是全球央行和財(cái)政部拯救經(jīng)濟(jì)的重要步驟,“中國(guó)錢”成為此次次貸危機(jī)走出困境的指望之一。
由美聯(lián)儲(chǔ)牽頭,歐洲央行、日本央行等全球六大央行9月18日同時(shí)聲明將向金融系統(tǒng)注資2470億美元,而中國(guó)當(dāng)天宣布救市政策。不僅如此,據(jù)媒體報(bào)道,摩根士丹利正與中投公司談判,向后者出售多至49%的股份;與此同時(shí),中國(guó)銀行與法國(guó)愛德蒙得洛希爾銀行在9月18日公布了一項(xiàng)合作伙伴協(xié)議。中行將出資2.633億歐元收購(gòu)其20%的股份。這是中資銀行首次在歐元區(qū)進(jìn)行的戰(zhàn)略投資。美國(guó)道指大漲,美國(guó)原油期貨微漲,全球股市大漲――9月18日,真是一個(gè)神奇的日子。
全球經(jīng)濟(jì)與金融正在經(jīng)歷一個(gè)深刻的變化,這種變化的典型標(biāo)志是政府的力量大大加強(qiáng),全球大型金融機(jī)構(gòu)部分股權(quán)易手,中國(guó)錢受到重視,源源不斷的真金白銀被拿去拯救金融機(jī)構(gòu)。由此,全球法定貨幣都會(huì)經(jīng)歷一個(gè)急劇的信用貶值期。通過資本市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu),財(cái)富被重新分配,我們只能回歸根本,用及時(shí)的消費(fèi)、用實(shí)物黃金等應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的財(cái)富魔術(shù)。
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