再度降息如約而至 拐點(diǎn)已現(xiàn)？

9月16日，中國(guó)人民銀行宣布，將一年期貸款利率由7.47％調(diào)降至7.20％，而存款利率仍維持不變。這一舉措一出臺(tái)就引起了人們的普遍關(guān)注，原因無它，只為這是中國(guó)央行近六年來的首次減息。

近年來，出于對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行宏觀調(diào)控的需要，我國(guó)一直實(shí)行適度從緊的貨幣政策，這一政策在防止投資過熱、緩解通脹壓力、擠壓房地產(chǎn)泡沫等方面都起到了一定作用，被實(shí)踐證明是正確的方向。

然而，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)瞬息萬變。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，任何敞開國(guó)門的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家都難以獨(dú)善其身。特別是作為世界第四大經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)，更不可能置身世外。新的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)給我們提出了新的挑戰(zhàn)。

前年春出現(xiàn)的美國(guó)次貸危機(jī)經(jīng)過兩年多的發(fā)酵，現(xiàn)在不僅席卷美國(guó)、歐盟和日本等西方主要經(jīng)濟(jì)體，流動(dòng)性不足引發(fā)的風(fēng)暴正在向全球更大的范圍蔓延。為此，世界經(jīng)濟(jì)的巨無霸――美國(guó)提出了一份7000億美元的救市計(jì)劃，在經(jīng)過一波三折后終于得以在國(guó)會(huì)通過。然而，市場(chǎng)卻并未對(duì)此給予積極的回應(yīng)。對(duì)當(dāng)前的形勢(shì)感到悲觀、對(duì)救市計(jì)劃的效果不信任、對(duì)未來的前景難以判斷……這一系列心理因素在市場(chǎng)上形成了巨大的恐慌情緒，導(dǎo)致西方發(fā)達(dá)國(guó)家各大股市不升反降。以美國(guó)為例，紐約股市7日連續(xù)第5天下跌，三大股指跌幅全部超過5％，其中道瓊斯指數(shù)下跌超過500點(diǎn)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)跌破1000點(diǎn)大關(guān)，收盤創(chuàng)5年新低。

股指一瀉千里，目前看不到任何啟穩(wěn)的跡象。世界經(jīng)濟(jì)仿若患了嚴(yán)重腸炎的病人，卻一時(shí)找不到止瀉的良方。

這樣的局面至少說明兩點(diǎn)，其一當(dāng)然是這次危機(jī)的來勢(shì)洶洶和影響巨大；同時(shí)也證實(shí)了，只靠美國(guó)一家來拉抬全球經(jīng)濟(jì)，它也是力不從心的。畢竟巨無霸也有打盹兒的時(shí)候，更何況病灶還就出在它的身上。目前的危機(jī)只能由全球共同面對(duì)，對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)負(fù)責(zé)任的大國(guó)而言，自然也責(zé)無旁貸。

現(xiàn)在的國(guó)際大背景是，各國(guó)央行都開始著手放松貨幣政策。日前，澳大利亞宣布，將銀行間隔夜拆借利率下調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)至6％。而9月份，澳大利亞央行剛剛進(jìn)行了7年來的首次降息。上周，歐洲央行行長(zhǎng)特里謝表示，鑒于目前的形勢(shì)，歐洲央行已經(jīng)做好了再次降息的準(zhǔn)備。市場(chǎng)也預(yù)測(cè)，英國(guó)央行將在本周下調(diào)基準(zhǔn)利率至少25基點(diǎn)。為緩解市場(chǎng)流動(dòng)性緊缺，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)向市場(chǎng)注入資金，并在7日決定向資金緊張的銀行提供最多9000億美元的現(xiàn)金貸款，并準(zhǔn)備為商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金支付利息。這一做法實(shí)質(zhì)上等同于變相降息，而且，也不排除美聯(lián)儲(chǔ)月底就會(huì)宣布降息。在這樣的形勢(shì)下，作為世界第四大經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)將何去何從，成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。

而在國(guó)內(nèi)，通脹壓力正在減緩、經(jīng)濟(jì)減速風(fēng)險(xiǎn)加大正成為目前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的顯著特點(diǎn)。一方面，企業(yè)投資意愿下降，投資增速持續(xù)回落；另一方面，中國(guó)是對(duì)美出口大國(guó)，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)的疲軟導(dǎo)致中國(guó)商品出口的形勢(shì)不容樂觀。在這樣的情況下，采取更加積極一些的貨幣政策，將有助于化解風(fēng)險(xiǎn)。

由此可見，綜合國(guó)際國(guó)內(nèi)形式的變化，在經(jīng)過一段較長(zhǎng)時(shí)期的加息通道后進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，是很正常的宏觀調(diào)控舉措，而宏觀經(jīng)濟(jì)政策的本意也正在于此。