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央行措辭日漸強烈加息時間窗口為五一長假

2007-04-18 來源：責任編輯：喬木瀏覽數(shù)：3830次手機訪問：集成吊頂在線

17日起，央行今年第三次調(diào)高存款準備金率開始生效，但隨著一系列“燙手”數(shù)據(jù)周四來臨，更多地調(diào)高存款準備金率，甚至加息還會遠么？

本周四，國家統(tǒng)計局將公布一系列事關(guān)加息的敏感數(shù)據(jù)，一季度GDP增速很可能突破11%，3月CPI(居民消費價格指數(shù))增速突破3%警戒線則幾成定局。

而央行的《金融時報》上周六(4月14日)也在頭版顯著位置報道稱，調(diào)控方面的壓力仍然顯現(xiàn)，央行仍有可能繼續(xù)通過存款準備金等手段回收流動性，“年內(nèi)也不排除加息的可能性”。

這些跡象表明，在3月18日啟動今年第一次加息之后，央行在第二季度再次加息的幾率正在大幅加大。

高順差推高GDP增速

國家統(tǒng)計局發(fā)言人李曉超將成為本周四國際市場最受關(guān)注的人物之一。當天上午10點，李曉超將公布今年一季度國民經(jīng)濟運行情況，包括一季度GDP增速、3月CPI增速等關(guān)鍵數(shù)據(jù)。

對于那些汲汲于股市、樓市、債市的投資者而言，周四將是關(guān)鍵的一天。央行是否會繼續(xù)加強緊縮政策，特別是繼3月以來再次啟動加息，屆時數(shù)據(jù)不言，下自成蹊。

一季度貸款余額增長超16%、貿(mào)易順差翻番；前兩月消費增速達到14.7%、投資增速飆至23.4%，三駕馬車(出口、消費、投資)并駕疾馳之下，中國經(jīng)濟在一季度注定和“快”脫不了關(guān)系。

但究竟快到哪個地步？市場已將砝碼投向了11%這一令人眩目的超高速。高盛中國首席經(jīng)濟學家梁紅(梁紅新聞,梁紅說吧)昨天發(fā)布最新報告稱，一季度中國經(jīng)濟增速將達到11.2%，遠超過去年四季度的10.4%。梁紅稱，一季度貿(mào)易順差的高企將為GDP的走高作出最強有力的貢獻。

而這一預測也絕不是高盛單方面的“夸張”，根據(jù)一項針對12名經(jīng)濟學家的最新統(tǒng)計，一季度GDP增速的預測中值恰恰為11%，最低的預測也達到了10.2%。

美林集團昨天也預測稱，一季GDP增速將達到10.8%，一個同樣堪稱高速的增幅。事實上，根據(jù)今年中國經(jīng)濟工作會議的部署，中國經(jīng)濟今年的增速應維持在8%以上，目前一季度的增速已鐵定將超出目標的一大截。

而根據(jù)中國經(jīng)濟界一向的“潛法則”，判斷經(jīng)濟熱與不熱的天然分界線正是10%，兩位數(shù)的增速往往會引起中央政府條件反射般的調(diào)控沖動。

由此，經(jīng)濟過熱又多了一個佐證，央行動手再度加息也增添了一大理由。

CPI增速飆向警戒線

“在食品價格顯著上漲的支持下，3月CPI增速非?？赡芡黄?%”，渣打銀行中國高級經(jīng)濟學家王志浩在報告中強調(diào)，而這幾乎已是當前市場的高度一致的共識。

根據(jù)央行在今年年初的規(guī)劃，今年通貨膨脹控制上限為3%，這被市場認為是不可越雷池一步的警戒線。今年前兩月，CPI一直維持在高位運行，2月份較1月份上揚0.5個百分點，達到2.7%，當時即引起了市場對央行加息反制的恐慌。

而正是由于這個離3%尚有距離的2.7%，央行在今年3月果然如預期的果斷出手加息，從而為3%進一步的抹上了神秘色彩。

“2.7%都加息了，真得到了3%，那再次加息還有什么懸念?！币晃皇袌鋈耸孔蛱煜蛏虾|方早報記者表示。

而3月CPI增速突破3%也的確沒有什么懸念。高盛中國首席經(jīng)濟學家梁紅在昨天的報告中盡管并未對此作出具體預測，但還是強調(diào)“通漲風險目前處于上行空間”。她認為，一旦CPI突破3%，央行將面臨極富壓力的考驗，實際利率(目前1年期存款利率僅為2.79%)進入負區(qū)間以及股市的頻創(chuàng)新高將為央行的加息提供有利的理由。

而美林昨天則明確指出，3月CPI增速將在食品價格的推動下，自2005年初以來首次突破3%大關(guān)。雷曼兄弟亞洲經(jīng)濟學家孫明春則認為，在今年6月以前，CPI增速可能都將徘徊于3%的高位，但年底可能回調(diào)至2%的相對低點。

央行措辭日漸“強烈”

“今年的第二次加息比我們預想的都要快?！比缌杭t所言，從現(xiàn)在開始，加息已成一個隨時可能再度引爆的炸彈，沒有人知道引線到期的具體時間。

梁紅認為，盡管3月M2(廣義貨幣供應量)增速已從上月的17.8%回落至17.3%，一定程度上降低了央行在近期出臺緊縮政策的可能性，但GDP與CPI的雙劍合璧將使央行無法拒絕再次加息的誘惑。

但德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿表示，目前央行對加息的主要考量不在于實體經(jīng)濟，而在于資產(chǎn)泡沫。因此，央行本輪調(diào)控的節(jié)奏將與2004年、2006年很不相同。

央行《金融時報》上周六(4月14日)再次在頭版稱，“年內(nèi)不排除加息的可能性”。值得注意的是，這已是央行在短短半個月內(nèi)第三次在頭版發(fā)表重頭文章為加息造勢，并且措辭一次比一次強烈，從第一次的“仍有加息空間”到“央行或許今后會適時加息”，再到“年內(nèi)不排除加息”。

渣打、花旗、中金、美林等一眾投行都將再次加息的時間窗口投向了二季度，而摩根大通更是作出了5月加息的預測。然而，根據(jù)央行一向有“一個月不連續(xù)出臺重大調(diào)控政策”的習慣，央行本月加息的可能性并不大，畢竟本月剛剛上調(diào)過準備金率。市場人士分析稱，第一個敏感的“時間窗口”將是“五?一”長假期間。

目前，市場也的確處于風聲鶴唳之中，債市在近期萎靡不振，周一成交量出現(xiàn)了大幅減少，買盤更是寥寥。

東方早報