中國銀行日前發(fā)布的《宏觀經(jīng)濟金融回顧與展望》（下稱《展望》）稱，我國存在形成成本推動型通脹與需求拉動型通脹同時出現(xiàn)的可能性，上半年預計有可能加息1-2次。美國經(jīng)濟衰退可能到2009年才能復蘇，預計人民幣對美元升值速度將在2008年全年呈現(xiàn)先快后慢的態(tài)勢。
《展望》認為，當前對我國宏觀經(jīng)濟威脅最大的是通貨膨脹問題，雖然目前我國還沒有出現(xiàn)全面的需求拉動型物價上漲的局面，但條件上已經(jīng)具備了需求拉動型通脹的條件?！敖衲?-2月流動性依然非常充裕，債券收益率曲線明顯下行。如果物價上漲水平在比較長時期維持一個比較高的水平，就很可能促使居民通脹預期的形成與蔓延，充裕的流動性將可能展開對實物商品的大規(guī)模追逐，導致實物商品價格的上漲，最終形成成本推動型通脹與需求拉動型通脹同時出現(xiàn)的局面?！眻蟾骖A計，2月份CPI將可能達到8.3%的水平。此外，不排除央行在3月份提高存款準備金率1個百分點的可能。
中行認為，全年來看物價上漲趨勢將呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢。中行對2008年CPI同比上漲幅度的預期，從4.8%提高到5.5%，全年GDP增長率維持在10%的判斷。為抑制物價上漲，在增加供給和控制需求兩方面，中行建議放開價格，實行從緊的貨幣政策。中行預計，上半年有可能加息1-2次。
中行同時分析，1月份超常規(guī)的FDI增長可能意味著近期人民幣升值預期加大誘發(fā)外部資金加速流入我國。為避免市場對人民幣匯率的升值預期逐漸膨脹，中行建議逐步擴大人民幣匯率的彈性。
“市場對于美元匯率已經(jīng)過于悲觀，本次美國經(jīng)濟下滑中，美元匯率很可能再次成為美國政府挽救經(jīng)濟的利器?！薄墩雇贩Q，本次美國經(jīng)濟下滑主要是由非制造業(yè)帶動，并通過影響就業(yè)和收入通過消費的下降擴散至制造業(yè)中的，與1990-1991年經(jīng)濟衰退驚人的相似。
中行預計，美國的貨幣政策最終將讓美元明顯升值，以提高美元資產(chǎn)對資金的吸引力來增加國內(nèi)貨幣供給，這一策略運用可能在聯(lián)邦基金利率降至2%之后使用。中行預計美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)近期將保持區(qū)間波動，可能于2008年第三季度或第四季度進入上升通道，美國經(jīng)濟陷入衰退可能至2009年才能復蘇。
由此，中行預計人民幣對美元升值速度將在2008年全年呈現(xiàn)先快后慢的態(tài)勢，全年對美元升值預期在8%，預計2009年人民幣對美元升值幅度將較2008年明顯下降。
