救市政策立竿見影，9月19日股市漲幅創(chuàng)歷史次新高。有媒體形容，投資者幸福得“暈了”，我不相信從36層地獄到30層地獄的投資者會(huì)幸福得暈過去。但可以肯定，一些投機(jī)者肯定會(huì)忙得暈過去。
根據(jù)昨天的市場(chǎng)走勢(shì)，可以做出如下幾個(gè)判斷。
第一，這不是反轉(zhuǎn)，而是反彈。沒有任何支撐反轉(zhuǎn)的基本面，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變好了嗎？中國(guó)經(jīng)濟(jì)擺脫外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式控制了嗎？中國(guó)內(nèi)需提振了嗎？
第二，大小非如懸湖在頂，大小非減持目前還沒有受到控制的跡象。因此，決定大小非減持規(guī)模的，是產(chǎn)業(yè)資本信貸緊張到底匱乏到什么程度，是經(jīng)濟(jì)、股市預(yù)期壞到什么程度，如果預(yù)期不好，大小非為避險(xiǎn)會(huì)持續(xù)減持。由誰(shuí)為大小非接盤是中國(guó)股市的終極問題。
第三，三大利好政策出手，兩利好半遮半掩。國(guó)資委主任李榮融先生說鼓勵(lì)央企大股東回購(gòu)不知道什么時(shí)候兌現(xiàn)，而匯金在二級(jí)市場(chǎng)增持工、中、建三家金融機(jī)構(gòu)的股票，動(dòng)用多少資金、將購(gòu)入多少，全是未知數(shù)。相比央企增持而言，匯金以真金白銀救市要實(shí)在得多。最大的可能是以外匯在H股市場(chǎng)建倉(cāng)，解決外匯儲(chǔ)備過多與中資金融股大挫的雙重難題。
第四，這次反彈可能會(huì)有一定幅度，但不會(huì)超過3000點(diǎn)。在利好政策出臺(tái)之前，唱多、唱空者兩派一直處于拉鋸戰(zhàn)，利好政策的出臺(tái)中止了沒有盡頭的拉鋸戰(zhàn)，最大的效果是逼空那些“逼空者”，使政策出現(xiàn)利空的概率大大減少。
第五，除了市場(chǎng)會(huì)維持震蕩行情之外，全球經(jīng)濟(jì)下挫之后，其他一切預(yù)期都是不明確的。
我們不妨以小人之心來度市場(chǎng)之腹。我國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的威脅在于金融機(jī)構(gòu)不穩(wěn)定，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，最大的威脅是內(nèi)外矛盾同時(shí)爆發(fā)，外部由于次貸危機(jī)影響，投資損失反映到表內(nèi)，最終水落石出；同時(shí)，國(guó)內(nèi)最大的利潤(rùn)來源存貸差收益下降，不僅因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下挫預(yù)期，導(dǎo)致銀行普遍惜貸，更因?yàn)橘Y本市場(chǎng)下挫，導(dǎo)致存款尤其是定期存款大量增加，以前最贏利的房貸按揭等業(yè)務(wù)受到限制。資本市場(chǎng)下挫還帶來另一個(gè)不利影響，那些排隊(duì)等待上市的城市商業(yè)銀行，再也無(wú)法忍耐。此次受雷曼兄弟債券影響的中資金融機(jī)構(gòu)仍然普遍被看好，動(dòng)輒以“影響不大”、占總資產(chǎn)1%以下為詞，不過是說明這些金融機(jī)構(gòu)這兩年受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)與投資者的實(shí)惠有多深，如果內(nèi)部經(jīng)濟(jì)不景氣，金融機(jī)構(gòu)所有的表外損失全部曝光，將會(huì)一夜回到解放前。所以，由匯金出手提振的是銀行股的人心。
這次救市是全球聯(lián)合行動(dòng)，是全球央行和財(cái)政部拯救經(jīng)濟(jì)的重要步驟，“中國(guó)錢”成為此次次貸危機(jī)走出困境的指望之一。
由美聯(lián)儲(chǔ)牽頭，歐洲央行、日本央行等全球六大央行9月18日同時(shí)聲明將向金融系統(tǒng)注資2470億美元，而中國(guó)當(dāng)天宣布救市政策。不僅如此，據(jù)媒體報(bào)道，摩根士丹利正與中投公司談判，向后者出售多至49%的股份；與此同時(shí)，中國(guó)銀行與法國(guó)愛德蒙得洛希爾銀行在9月18日公布了一項(xiàng)合作伙伴協(xié)議。中行將出資2.633億歐元收購(gòu)其20%的股份。這是中資銀行首次在歐元區(qū)進(jìn)行的戰(zhàn)略投資。美國(guó)道指大漲，美國(guó)原油期貨微漲，全球股市大漲――9月18日，真是一個(gè)神奇的日子。
全球經(jīng)濟(jì)與金融正在經(jīng)歷一個(gè)深刻的變化，這種變化的典型標(biāo)志是政府的力量大大加強(qiáng)，全球大型金融機(jī)構(gòu)部分股權(quán)易手，中國(guó)錢受到重視，源源不斷的真金白銀被拿去拯救金融機(jī)構(gòu)。由此，全球法定貨幣都會(huì)經(jīng)歷一個(gè)急劇的信用貶值期。通過資本市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)，財(cái)富被重新分配，我們只能回歸根本，用及時(shí)的消費(fèi)、用實(shí)物黃金等應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的財(cái)富魔術(shù)。
